订阅比特币难成真正货币
辉格
2013年4月16日
三月中旬以来，比特币汇率一路攀升，从40多美元一度涨至220多，后又迅速跌到60多，其间交易量也迅速放大，市场变得非常活跃，吸引来的关注和评论更是达到空前热度；有些忠实粉丝甚至开始乐观的宣称，这是比特币走出黑客小圈子，开始被接受大众所接受，从而成为真正货币的一个好兆头。
然而，真实情况可能刚好相反，比特币在这段热闹行情中表现出的一些特征：价格暴涨暴跌，囤积倾向，吸引短期投资者快进快出，市场参与者中投资与投机者远远多于实际使用者——都在表明它是一种收藏品而不是货币，因为货币的根本特征是人们对其价值的预期一致且随时间而稳定，因而也是最不容易成为投机对象的那些东西，而收藏品则相反。
所以这波热潮，看来只是扩大了比特币作为一种收藏品的影响力和参与度，吸引了更多淘金者、藏家和炒家的参与，或许有望从一种小众收藏变成更大众化的收藏，但这对它成为货币没什么帮助，反倒揭示了它不具备这一潜力。
造成这一局面的原因，其实在它的最初设计中早已埋下：其总量从一开始就在生成机制上被限定了，并且这限度是摆明的，因而一旦使用量开始增加，便会立即产生短缺预期，继而导致囤积倾向，并加速价格上涨，当这一趋势开始显露时，投机者便大批进入，从而带来价格剧烈波动，这是一种新收藏品首次被投机者盯上时的典型表现，而与一种商品开始获得货币地位的过程毫无相似之处。
可以说，作为开发新型货币的诸多尝试之一，比特币是个非常糟糕的例子，它基于陈旧过时而且错误的货币观念；实际上，它在试图创造一种类似于黄金的东西，但货币功能比黄金更差，黄金虽也曾因数量不足而带来通货紧缩问题，但其数量上限和稀缺状况至少没那么确切可知，因而不会让囤积成为明确有利可图的行为（如果它果真已是货币的话）。
更重要的是，类似金银这样的自然货币，早已不再能为高度复杂的现代市场经济提供恰当的货币基础了，自从近代银行业和信用货币发展以来，金银虽还在很长时间内起着价值参照物和储备物的作用，但货币的基础已越来越多的建立在信用之上，银行的货币创造过程，根本上是一个信用发现、评估和定价的过程，而不是像比特币设计者所认为的那样，是一个“制造稀罕值钱物品”的过程。
货币代表了一种使用稀缺资源的能力，而通过信用发现而创造货币这一机制的妙处在于，它在为个人使用资源的当前能力和他为社会提供稀缺资源的未来潜力之间，建立了有效的匹配：某人有多大可能在未来向社会提供多少资源，满足他人的多少需求，信用系统就为他创造相应数量的货币，供他在当前使用，这或者可让他提前享受他有资格享受的消费，或者可让他为社会创造资源的潜力变为现实（后一点是信用货币对市场繁荣的最重要贡献）。
因为这种匹配关系，信用系统总是趋向于能为社会的经济活动创造恰当数量的货币，所谓“恰当数量”意味着，资源使用能力的总和与产品创造能力的总和是相称的，这样就避免了自然货币的数量不足或过多的古老问题，因为自然货币的数量取决于另一些与经济活动和信用无关的因素，没有理由恰好与经济活动水平所对应的合理货币量相匹配。
所以假如我们想要在现有法定货币之外创造一种新型自由货币，考虑重点应放在如何设计一种信用发现、评估、表征、簿记、验证等环节上，而不是去寻找一种“稀罕值钱物品”，因为这样的物品从来不缺少，比如开采任何一种稀有金属，并由做市商为其创造流动性，其实都可以起到类似作用。
比特币唯一独特之处，是提供了一种匿名在线支付手段，可是因为上面所说的原因，它本身很难成为真正的货币，或者说作为货币的性能很差，将为交易者带来高额交易费用和汇兑风险，因而只有那些有着强烈匿名需求而宁愿负担这些成本的人，才会去使用它，这让它注定被局限于一些很特殊的领域。
飞洒过 @ 2013-08-01, 13:28
“在现有法定货币之外创造一种新型自由货币”
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在我看来，法定之外的信用货币早已存在，而且总量庞大，只是还不自由。只要取消金融管制，其他的都是次要问题。
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辉格 回复:
8月 6th, 2013 at 11:16
嗯，其实美联储原本就是个半私人半政府机构，只要废除相关法案，政府部分退出，美元体系就私有化了，这个过程可以很平稳，不像一般认为的那么激烈。
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padrick @ 2013-08-01, 15:11
一个月前差点想买一台矿机，后来没想明白那些人为什么卖它，留着自己挖不是更好吗^_^
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abaofreeman @ 2013-08-01, 16:13
很赞同！ 货币本质就是信用。货币自由化是未来的趋势！
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zhang3 @ 2013-08-01, 23:55
我认为全文最关键的一段如下：
货币代表了一种使用稀缺资源的能力，而通过信用发现而创造货币这一机制的妙处在于，它在为个人使用资源的当前能力和他为社会提供稀缺资源的未来潜力之间，建立了有效的匹配：某人有多大可能在未来向社会提供多少资源，满足他人的多少需求，信用系统就为他创造相应数量的货币，供他在当前使用，这或者可让他提前享受他有资格享受的消费，或者可让他为社会创造资源的潜力变为现实（后一点是信用货币对市场繁荣的最重要贡献）
此外补充说明
1 这种货币机制具有什么样的特点？
甚至可以证明，它能够在当前人类智能水平的前提下，最大程度地提高整体资源配置效率，不仅仅是在同一个时刻的不同经济活动之间，更是在未来与现在之间,因为它是根据对未来的预期来配置资源，而不正确的预期会遭到淘汰。
2 保守一点行不行？
也许有人认为这太激进了，因为有时候人们基于错误预期的乐观情绪会导致信用不恰当地扩张，带来整体性的金融危机，因而适当控制信用扩张的程度是可取的，但我认为控制是不可能的，只要是政策上的控制，都只会带来扭曲，而并不会真正扭转，经过足够的时间，市场会发育出恰到好处的对应手段，让政策变得毫无用处。
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二逼 回复:
10月 20th, 2015 at 12:43
全文这一段我还真没听懂，张三叔能举个栗子么？
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蒋劲松 @ 2013-08-17, 21:25
除了比特币，不排除以后有其他形式的，更成功的虚拟币。随着虚拟现实技术的演进，此种货币也越来越有市场，除了一些组织，未来一些跨国公司也会加入进来。比特币只是开始，不是结束
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jamtype7 @ 2013-08-28, 00:43
感觉比特币的设计是故意为了快速传播，现在看来这个目的已经达到了
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Tankman @ 2014-01-13, 13:19
http://velaciela.ms/bitgold
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这篇文章中把比特币看作是一种人造黄金。用算力保证其表征、簿记、验证功能的保值收藏品。并且提到：“按照保守的说法给6-8万亿美元的总市值，不计白银和其他贵金属，如果电子币将来的安全性不低于黄金，易用性大于黄金，则电子币取得黄金1%的市值，其价值为500亿-800亿美元，相当于现在的4-5倍。”
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辉格 回复:
1月 14th, 2014 at 00:39
这个有可能，但那仍不是货币
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辻郖杉 @ 2015-12-13, 01:09
“比特币唯一独特之处，是提供了一种匿名在线支付手段，可是因为上面所说的原因，它本身很难成为真正的货币，或者说作为货币的性能很差，将为交易者带来高额交易费用和汇兑风险，因而只有那些有着强烈匿名需求而宁愿负担这些成本的人，才会去使用它，这让它注定被局限于一些很特殊的领域。”辉总厉害，今天和一个搞信（di）托（xia）基（qian）金（zhuang）的朋友谈到兲朝外汇管制的时候这个朋友的说法和辉总这句话几乎一模一样。我在聊天的时候突然想起来辉总的这篇文章，本来对最后这一小段话印象并不深刻，可是跟朋友谈完之后突然想到辉总的这句话原来还可以这么理解（我应该不是脑补，辉总明显是在暗示），翻回来一看果然如此。
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